金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前(qián)可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电子交易(yì)平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经达(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可(kě)通过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交易在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急(jí)结算安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的(de)其(qí)他收入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物fàng)在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行(xíng)跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报(bào)送。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行(xíng)和(hé)境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保(bǎo)与其相关(guān)的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套(tào)的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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