财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤(pí)酒企业的“兵家必争之地(dì)”，而年内火爆的淄博烧烤(kǎo)一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值(zhí)得投资者(zhě)期待。

　　从一(yī)季度业绩来看，燕京啤酒以近(j天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ìn)74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛(dǎo)啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒(jiǔ)单(dān)季度营收突破百亿元。但包(bāo)括百威亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内的外资系啤(pí)酒公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本土与外资两大阵营(yíng)的分化明显。

　　去年消(xiāo)费整(zhěng)体偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行业(yè)则堪(kān)称一抹(mǒ)亮色。民生(shēng)证券(quàn)王言海(hǎi)5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒(jiǔ)板(bǎn)块营收稳增(zēng)、归母净利润高增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪去，下游(yóu)场景逐步复苏(sū)，叠加成本压(yā)力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期(qī)明显提速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区(qū)域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外(wài)资(zī)啤酒在(zài)中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局(jú)或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看(kàn)，华润啤(pí)酒和(hé)青(qīng)岛啤酒自(zì)2020年(nián)阶段(duàn)低点迄今股价累(lèi)计最大涨幅分别达159%和(hé)187%，前(qián)者目(mù)前(qián)总市(shì)值超1600亿港(gǎng)元(yuán)，后者总市值超1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆(qìng)啤酒(jiǔ)和珠江啤(pí)酒股价同期累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自2021年高点迄今(jīn)重(zhòng)庆啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江(jiāng)啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中国(guó)实施“啤(pí)酒(jiǔ)专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上(shàng)海的(de)力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆(qìng)的山(shān)城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星、陕(shǎn)西(xī)的汉(hàn)斯等，几乎每座城(chéng)市都拥(yōng)有自(zì)己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百(bǎi)威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤(pí)酒(jiǔ)的市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列(liè)五(wǔ)大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威(wēi)英博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士(shì)伯市(shì)占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国(guó)啤(pí)酒行业CR1市占率(lǜ)属于(yú)中等水平(píng)，市场集中(zhōng)度仍有提升空间(jiān)，待(dài)CR1市占率(lǜ)提升后(hòu)头(tóu)部(bù)企业将有望(wàng)进一步(bù)提升盈利水平(píng)。分析人士指出(chū)，如果(guǒ)“大(dà)鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变，经过一段(duàn)时(shí)间(jiān)的此消彼长，持续(xù)多年的“五强争霸”格(gé)局，将演变(biàn)为(wèi)“一超多强”：华润(rùn)啤(pí)酒把青岛啤酒和百(bǎi)威(wēi)英博甩开，燕京(jīng)啤酒追上来，形成1+3的(de)主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值得注意(yì)的(de)是，这几(jǐ)年，外资(zī)啤(pí)酒在中国市场(chǎng)颓势明显，百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博销量(liàng)下滑，一(yī)手扶持的(de)嫡系珠(zhū)江啤酒2022年净利同比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预(yù)测(cè)2023年的营业利润(rùn)增长(zhǎng)将低于去年的水平，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士伯(bó)在华运营啤(pí)酒资产(chǎn)唯一平(píng)台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中国(guó)多个地(dì)区的销售权划归(guī)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷(fēn)纷提价(jià) 占据高(gāo)端如同(tóng)坐拥(yōng)印(yìn)钞机(jī)？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤酒行业的业绩增长，多亏(kuī)了高端化(huà)。此前(qián)多年，高(gāo)端啤酒市场主要由(yóu)外资啤酒百威(wēi)英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌(pái)牢牢掌控(kòng)。近(jìn)年来(lái)，本土啤(pí)酒开始发(fā)力。以销(xiāo)量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅(chàng)销大(dà)江南(nán)北的大绿棒(bàng)子，现在(zài)已(yǐ)经很难见到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道(dào)。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产业链中游，对上(shàng)游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦(wǎ)楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入存(cún)量竞(jìng)争时代后，企(qǐ)业为向高端化转型(xíng)已多次(cì)实(shí)施提价举措。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景(jǐng)恢复(fù)将加速各啤(pí)酒龙头(tóu)产(chǎn)品结构优化、加(jiā)速(sù)高端化(huà)进程，2023年吨价提升幅度(dù)或不弱于成本催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的(de)提价，近几年(nián)时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提价区域由部分到全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士伯(bó)等主流(liú)厂商纷纷提(tí)价，中高(gāo)低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂(chǎng)价提(tí)升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从(cóng)3-4元(yuán)提(tí)升至5-6元，乐(lè)堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就(jiù)在前几(jǐ)年(nián)，中国(guó)啤(pí)酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经整体进入了6-8元(yuán)价(jià)格带。甚至(zhì)，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇”，都是为了(le)继续突(tū)破价格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐(qí)发力 高端(duān)化势能锐(ruì)不可挡

　　华(huá)鑫证券指(zhǐ)出，在(zài)百元级产(chǎn)品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率先(xiān)推出“百(bǎi)年之旅”，售(shòu)价388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局(jú)丰(fēng)富，产品价(jià)位(wèi)最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日(rì)发布的研报指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端齐发力，高端化势(shì)能(néng)锐(ruì)不(bù)可当。产(chǎn)品端(duān)方面，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进(jìn)一步(bù)提升中档崂山(shān)品(pǐn)牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等高端产品放量(liàng)，带动整(zhěng)体(tǐ)产品结(jié)构持续(xù)升级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景(jǐng)全(quán)面复(fù)苏叠加(jiā)去年(nián)Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全年业(yè)绩将维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收购喜(xǐ)力如虎添(tiān)翼 但目前主要销量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒收购喜力中国正式完(wán)成交割。1863年创立于荷兰(lán)的(de)喜力，旗(qí)下(xià)拥有上(shàng)百家(jiā)酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满打满算也(yě)才30岁，借此(cǐ)拓展(zhǎn)高端市场。华鑫证(zhèng)券指(zhǐ)出，华润啤(pí)酒高端及超高(gāo)端产品仅(jǐn)占其收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入占比达47%，表(biǎo)明(míng)目前(qián)市场更加认(rèn)可(kě)、熟悉(xī)其经济型(xíng)产(chǎn)品如(rú)勇(yǒng)闯天涯等，但(dàn)对(duì)其(qí)高端产品认知度或接受(shòu)度相对偏(piān)低。公司提(tí)价空间较(jiào)大，高(gāo)端(duān)化完成后利(lì)润可(kě)期(qī)。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业”新(xīn)篇(piān)章 借助(zhù)U8势(shì)能(néng)持续开拓(tuò)市场

　　作(zuò)为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近几年风光(guāng)不(bù)在。不(bù)仅销售范(fàn)围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的营业(yè)额甚(shèn)至被重庆啤(pí)酒反超。但燕(yàn)京(jīng)啤酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音zhì)132.02亿(yì)元，归母净利(lì)润3.52亿(yì)元，增速(sù)高达54.51%。今年一季度延续高(gāo)增(zēng)，净利同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新品(pǐn)燕京U8天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音的成功营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下燕京酒號(hào)社区小酒馆这种新零售业态的落地生根。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研(yán)报(bào)指(zhǐ)出(chū)，渠道反(fǎn)馈(kuì)，U8一季度(dù)销量(liàng)同增(zēng)约50%，公司借助U8势能持(chí)续开拓市场，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千升，同时带(dài)动公(gōng)司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评(píng)称，改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加(jiā)速(sù)、成本优化之下(xià)，公司业绩弹性将(jiāng)进一(yī)步加速。

　　此外(wài)，分析人士指出，精酿啤酒(jiǔ)目前属(shǔ)于蓝海(hǎi)市场，拥有巨大(dà)发展潜力及空(kōng)间，且目前行业格局未定(dìng)，企业拥有弯道超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展(zhǎn)趋势，产品风味(wèi)及应用场(chǎng)景(jǐng)布局多(duō)元化企业(yè)，将更加(jiā)能(néng)够顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥(yōng)有长期可持续发(fā)展潜力，并有望成为行业新(xīn)引领者(zhě)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音