近日(rì)，国内上(shàng)市交易的4只公募商品期货基金陆(lù)续公布(bù)了(le)一季报。在一(yī)季度(dù)商品(pǐn)市场整体(tǐ)下(xià)跌的背(bèi)景下(xià)，4只公(gōng)募商品期货基(jī)金(jīn)也表现(xiàn)不佳，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF利润为正。值(zhí)得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实现(xiàn)收益(yì)和利润方面，一季度，建信能(néng)源化(huà)工期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万(wàn)元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公(gōng)募商品期货基金(jīn)在一季报中均(jūn)提及，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他(tā)收(shōu)入（不含公允价值变(biàn)动收益）扣除相关(guān)费用和信用减值损(sǔn)失后的余额，本(běn)期(qī)利润为本期已实现收益(yì)加上(shàng)本(běn)期(qī)公允(yǔn)价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货(huò)LOF资产净(jìng)值(zhí)超过(guò)10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF、建(jiàn)信能源(yuán)化工(gōng)期(q410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗ī)货(huò)ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资产净(jìng)值分(fēn)别(bié)为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基(jī)金(jīn)份额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信(xìn)能源化(huà)工(gōng)期(qī)货(huò)ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货(huò)LOF低于(yú)1元(yuán)，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化工期(qī)货ETF实现正增(zēng)长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF净(jìng)值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的(de)增减(jiǎn)变化，可以反映出投(tóu)资(zī)者的偏好。从份额变(biàn)动来(lái)看，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品期货(huò)基金均受到净(jìng)申(shēn)购(gòu)。截至3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF份额(é)较期初(chū)增加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份(fèn)额(é)较期初增加(jiā)2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅(fú)8.50％；大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货ETF份额较(jiào)期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份(fèn)，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华夏(xià)基金认为，主要(yào)原因有以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国硅(guī)谷银(yín)行倒闭消息在资本市场持续(xù)发(fā)酵，导致了原油以及(jí)美豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆粕价(jià)格下挫(cuò)；其次，国(guó)内现(xiàn)货供应(yīng)相对充裕，由于(yú)加工(gōng)利润尚可，加之(zhī)巴(bā)西(xī)大豆丰产上市，近几(jǐ)个月国内大豆到(dào)港(gǎng)量趋于(yú)增加，同时由于下游(yóu)提货消极，油厂豆(dòu)粕不断累(lèi)库，部分油(yóu)厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕(pò)现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低迷(mí)不振，由(yóu)于春节前(qián)养殖产品集中(zhōng)出栏，春节后一(yī)段时间(jiān)一般(bān)是豆粕需求淡(dàn)季，而今年由于生(shēng)猪价格持续下行，养(yǎng)殖业复产积极性不高，加之(zhī)非(fēi)洲猪瘟疫情偶(ǒu)发(fā)，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金投资(zī)策略(lüè)和运作分(fēn)析(xī)，国投(tóu)瑞银基金表示，一季(jì)度白银在初期两个月处于振荡调410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗整，在三月份又很快(kuài)反弹至年(nián)初位置(zhì)。黄金较白(bái)银表现更为(wèi)强势(shì)，金银比价有所抬升(shēng)。前期走势主要受制(zhì)于白银工业属性及美(měi)联(lián)储加息预期升温影响，白银表现(xiàn)出更高(gāo)的波动性。后期则主要是欧美银行业出现流(liú)动性危(wēi)机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅(fú)降低了(le)市场对于(yú)美联储的加息(xī)预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担(dān)忧继续主导(dǎo)贵金(jīn)属(shǔ)行情，同时也需关注突(tū)发地缘政治、金融体系的流(liú)动性风(fēng)险、新兴经济(jì)体(tǐ)债(zhài)务风险等黑天鹅事(shì)件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息两次(cì)各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加(jiā)息(xī)。随着(zhe)美国加息渐入尾声，而通(tōng)胀仍处(chù)于高位，宏观环(huán)境对贵金属相(xiāng)对(duì)有利，贵金属配置价(jià)值进(jìn)一步提(tí)升。考虑到白银的高弹(dàn)性及金银(yín)比(bǐ)价(jià)的相对高位(wèi)，建议择(zé)机积极配置。

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