随(suí)着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修(xiū)复，经(jīng)济先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相信(xìn)这是一项会对(duì)目前(qián)的生(shēng)产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天。

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