光大证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍(réng)对新能源夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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