5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂(zàn)时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅，精测(cè)电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍难(nán)以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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