用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净(jìng)利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告(gào)，一季度实现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增融(róng)资。此次定(dìng)增(zēng佛系心态是什么意思)吸引了(le)不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业(yè)绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的(de)发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是(shì)服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新的(de)战(zhàn)略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完(wán)全(quán)基于(yú)互(hù)联(lián)网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发(fā)平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百佛系心态是什么意思分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严(yán)重不足，也反应(yīng)了(le)其在(zài)高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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