金融界5月(yuè)18日(rì)消息 “农化巨头(tóu)”先正达的A股上市之路可谓是一(yī)波三折，犹如坐过山车一般(bān)，跌宕(dàng)起伏。

　　在3月底IPO临门一脚(jiǎo)之际被取消上会后，先(xiān)正(zhèng)达的上市之路再添一段新的历程。先正(zhèng)达将作别科创板，将目光转向沪市主板。

　　据(jù)上(shàng)交所网站显示，上交(jiāo)所日前做出决定终止(zhǐ)对先(xiān)正达(dá)集团股份有限公司首次公开(kāi)发行(xíng)股票并在科(kē)创板上市(shì)，先正达集科创板IPO审核状态变更为(wèi)“终(zhōng)止(zhǐ)”。

　　就在市场错愕(è)不(bù)已(yǐ)，唏嘘感(gǎn)叹之(zhī)际(jì)。上交所发(fā)布答记(jì)者问对先正(zhèng)达是上市予以了回应。上交所相关负责(zé)人表示，已收到先正达集团(tuán)提交的(de)撤回(huí)在(zài)科(kē)创板(bǎn)首发(fā)上(shàng)市(shì)的申请(qǐng)，并已按照规则(zé)完(wán)成相关流程。

　　上交所相关负责人在回(huí)应中(zhōng)透露，先正达集团表示将(jiāng)转申(shēn)报沪市主板(bǎn)，对此，上交所尊重企业对上市板块的自主选择，支持(chí)大型农业(yè)科技企(qǐ)业上市，推进(jìn)相关(guān)工作平(píng)稳有序进行。

　　不过，上交所(suǒ)对于为(wèi)何科创板向(xiàng)先正(zhèng)达关闭上市(shì)大门(mén)，并(bìng)未做出(chū)明确(què)解释，至于外界关心的“农化(huà)巨头”先(xiān)正达属(shǔ)性(xìng)与科创(chuàng)板定位(wèi)是否一致问题，也未作明(míng)确答复。

　　只是时间证明，出事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(chū)于市(shì)场稳定考虑并不是(shì)科(kē)创板将(jiāng)先(xiān)正达(dá)拒之门(mén)外的原因(yīn)。

　　3月28日(rì)，先正达突然(rán)被取消上会。对(duì)于(yú)审(shěn)议会议取(qǔ)消原因，市场人士分(fēn)析不排(pái)除是出于市(shì)场稳定(dìng)考虑，“目前国际(jì)国内形(xíng)势(shì)复杂，又正处于全面(miàn)实行注册(cè)制改革关(guān)键期，主板首批注册企业正在发(fā)行、缴(jiǎo)款(kuǎn)过程中。先正达(dá)集(jí)团(tuán)自身(shēn)规模(mó)和募集(jí)资(zī)金量较(jiào)大，市场关注度也(yě)比较高(gāo)。”

　　农(nóng)化巨头先正达集团

　　先正达(dá)集(jí)团成立(lì)于2020年，由中国(guó)中化集团与中国化工集团(tuán)旗下农化板块业务整合(hé)而成，主要由瑞(ruì)士(shì)先(xiān)正达、安(ān)道麦及(jí)中化集团农业业(yè)务组成，直到2022年才运行满三年。

　　先正达集团控(kòng)股(gǔ)股东为农化公(gōng)司，农(nóng)化公司由中国中化通过其(qí)全资子公司(sī)中(zhōng)国(guó)化(huà)工(gōng)间接(jiē)全资持有，实(shí)际(jì)控制人系(xì)国务(wù)院(yuàn)国资委。集团(tuán)旗(qí)下现分(fēn)四(sì)个业务单元：总部(bù)位于瑞(ruì)士(shì)巴塞尔(ěr)的先正达植保、总部(bù)位于美(měi)国芝加哥的先正达种子、总部位于以色(sè)列的(de)安(ān)道麦以及先正(zhèng)达集团中国。业务(wù)主要分(fēn)布在北美洲、拉丁美洲(zhōu)、欧洲非洲及中东(dōng)地区、中国及(jí)除中国以(yǐ)外的亚太地(dì)区。

　　先正(zhèng)达集团主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的(de)研发(fā)、生(shēng)产与销售，并从事现代农业服务。招股书称，2021年先正达集(jí)团在全球植保(bǎo)行业(yè)排名第一、种子行业排(pái)名第三；在中国植保(bǎo)行(xíng)业排名第一、种子(zi)行业排名第一、作物营养(yǎng)行业排名(míng)第一。2019年至2022年，先正达分(fēn)别(bié)实现营业收入1587.79亿元、1817.51亿(yì)元与(yǔ)2248.45亿元，同期归母净利润分别为45.39亿元、42.84亿元与(yǔ)78.64亿元。2022年底，先(xiān)正(zhèng)达集团资产总额为5731.02亿(yì)元(yuán)，资产负(fù)债率（合并）为52.99%。

　　先正达自身质地(dì)也有忧(yōu)虑之处

　　虽然先正达(dá)背景雄(xióng)厚，但是先正(zhèng)达自身(shēn)质(zhì)地也有让(ràng)人忧(yōu)虑之处。

　　先正达(dá)的上会稿显示(shì)其商誉账面价值惊人。2020年末、2021年末和2022年末(mò)，公司(sī)商誉账(zhàng)面(miàn)价值分(fēn)别(bié)为1664.13亿元、1632.06亿元(yuán)及1781.59亿元，与(yǔ)此同时(shí)公司归属于母公(gōng)司股东权益(yì)合(hé)计的金(jīn)额分别(bié)为(wèi)1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿元，公司扣(kòu)除商(shāng)誉后的(de)归属于母(mǔ)公司股东权益合计的(de)金额仅为(wèi)235.14亿(yì)元、229.67亿元和358.38亿(yì)元。

　　上交(jiāo)所在问询函中要(yào)求先(xiān)正达就可(kě)能面(miàn)临的商誉(yù)减值风险对公司财务状况的进一步影响进(jìn)行风险提示。

　　对此，先正(zhèng)达回复称，尽管报告(gào)期内公(gōng)司未对商誉计提(tí)减值，但如(rú)果被收购公司未来运营状况未能达到预(yù)期，公司可能面临商誉减(jiǎn)值的风(fēng)险，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)充分关注商誉减值的风(fēng)险。

　　先正达之(zhī)前计(jì)划募资650亿(yì)元(yuán)

　　先正达(dá)在被科(kē)创板(bǎn)终止前，是科(kē)创板现存(cún)排队企业(yè)中最为“老资格”的企业。先正达集团于(yú)2021年6月宣布拟申(shēn)请科创板上市。当年9月，因发行上(shàng)市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需(xū)要补充(chōng)提交，上交所中止其发行上市审核；随后的10月，上(shàng)交所恢复其发行上(shàng)市审(shěn)核。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，先正达之前计划(huà)募资650亿元，若(ruò)能成功上市，将是近13年A股(gǔ)最大(dà)IPO，排进A股市场前(qián)四。前三名(míng)分(fēn)别是(shì)，农业银行募资685.29亿元，中国(guó)石油668亿(yì)元，中(zhōng)国神(shén)华(huá)665.82亿元。

　　对于(yú)如此规模的募(mù)资规模，先正达表示，130亿元将用于尖端农业(yè)科技(jì)研发(fā)的费(fèi)用和储(chǔ)备，39亿元用于生(shēng)产资产的扩展、升(shēng)级和维护(hù)以及其他资本(běn)支出，78亿(yì)元用于扩展现代农(nóng)业技术服(fú)务平台（MAP），208亿元用(yòng)于(yú)全球并购(gòu)项目(mù)，剩余195亿元用(yòng)于偿还集(jí)团的长(zhǎng)期债务(wù)。

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