金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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