北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主(zhǔ冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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