今年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者>

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业(yè)恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xi一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者à)港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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