财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的(de)基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加仓了新能(nén宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思g)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察(chá)到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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