昨天深夜(yè)，美国债(zhài)务上限谈(tán)判突然中止！

　　当地时(shí)间(jiān)周五上午，美(měi)国共(gòng)和(hé)党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议，但会议(yì)开始(shǐ)后(hòu)不久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后(hòu)，三大美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔传(chuán)出了有(yǒu)望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的(de)压力可能(néng)影响联储的利率路径，若(ruò)源于银(yín)行业危(wēi)机的信贷环境收(shōu)紧导致经(jīng)济(jì)放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升(shēng)到原应有(yǒu)的(de)高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息25个基(jī)点的(de)可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交(jiāo)易(yì)员预(yù)计(jì)美联储下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易员似乎(hū)更受债务上限事态(tài)发(fā)展的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对(duì)利率前(qián)景敏感的两年期美(měi)债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的(de)两个月来高(gāo)位，一(yī)度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步(bù)回升，全天(tiān)攀升(shē张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表ng)收官，美股和美(měi)元(yuán)的跌(diē)势(shì)未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致(zhì)持平一周前水平，都止住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连(lián)涨两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称(chēng)，美(měi)国白宫(gōng)谈判(pàn)代表已抵达会场，准备(bèi)继续进(jìn)行债务上(shàng)限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡锡(xī)表示(shì)，共(gòng)和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上午重返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来(lái)绕开债(zhài)务上限解(jiě)决不了任何问(wèn)题，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余额截至(zhì)5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美元(yuán)。截至(zhì)5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财政紧急措(cuò)施余额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高(gāo)于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔出席名为(wèi)“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的(de)痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍(bào)威尔同(tóng)时(shí)发(fā)表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联储峰值利率将低(dī)于预(yù)期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成(chéng)的负面影响，可能(néng)无(wú)需（继(jì)续）加息至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货币(bì)政(zhèng)策(cè)方(fāng)面已取得长足进步，政策立(lì)场现在是对经(jīng)济增长具有限(xiàn)制(zhì)性的。做太(tài)多与(yǔ)做太(tài)少的(de)风险(xiǎn)正变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡。我们(men)面临着(zhe)迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞(zhì)后(hòu)，以及近期(qī)银(yín)行业(yè)压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等多(duō)重(zhòng)不确(què)定性(xìng)。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储有(yǒu)能力(lì)观(guān)察更多(duō)数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威(wēi)尔也强(q张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表iáng)调季度经济预(yù)测(cè)的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到(dào)的(de)观点及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不确(què)定性(xìng)，理由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币政策(cè)应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银(yín)行业危(wēi)机后(hòu)，鲍威(wēi)尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔(ěr)点明银行(xíng)业(yè)压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期(qī)纯碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续(xù)深跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商所发布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的(de)日内平今(jīn)仓交易手续费(fèi)标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二(èr)是宏(hóng)观环境不乐观；三是(shì)交易者在对(duì)冲操(cāo)作中将(jiāng)纯碱玻璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)在(zài)于远(yuǎn)兴投产的(de)消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货意愿依(yī)旧(jiù)较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定(dìng)的影响。在(zài)现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的(de)影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格(gé)持(chí)续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下(xià)游补(bǔ)库至(zhì)环比高位。”他(tā)说，短期价(jià)格松动(dòng)，中下游的(de)备货情绪出现一定(dìng)的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较为(wèi)明显的下滑(huá)。在现货(huò)松动、产销较弱(ruò)的局(jú)面下，玻璃的价格跌幅较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货(huò)分析(xī)师(shī)江文敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场(chǎng)交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为(wèi)150万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨(dūn)天然碱和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远兴(xīng)能(néng)源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱(jiǎn)的(de)叠加作用(yòng)下(xià)持(chí)续走低，周五(wǔ)又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信(xìn)息落(luò)地，市(shì)场(chǎng)看空情绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结(jié)构在9月(yuè)会发生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市(shì)场也(yě)已充分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水可以得(dé)到验证(zhèng)。在(zài)这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货(huò)价格也出现崩塌(tā)，这(zhè)一点从近月合约的(de)跌(diē)幅和现货向期货(huò)回归的方式收敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江(jiāng)文敏表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)主要交易点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏(fá)强(qiáng)有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史数据来(lái)看，原片库存(cún)偏高(gāo)，补库意愿相比(bǐ)4月降(jiàng)低。从(cóng)玻(bō)璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区(qū)产销数(shù)据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区产销(xiāo)数据平均为73％，华(huá)东地区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量(liàng)1200吨，10月减(jiǎn)少日熔(róng)量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都(dōu)比较弱，主要是高库(kù)存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过(guò)反弹，但反弹(dàn)后利(lì)润改(gǎi)善很多，加(jiā)之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因(yīn)此又出(chū)现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美(měi)经济(jì)衰退预期张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表、国内经济复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏(hóng)观逻辑。从持仓上看，部分市场资金(jīn)在做(zuò)强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置(zhì)，强(qiáng)化(huà)了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是(shì)否能带来现货价格(gé)短期的(de)企稳，但(dàn)中长期价格下跌(diē)至成本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势(shì)下的扰动(dòng)，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻(bō)璃，需要等待的(de)则(zé)是(shì)中下游的(de)备货(huò)意愿何(hé)时(shí)能够起来：一(yī)是(shì)等(děng)待下游的(de)原料库(kù)存消耗，二是对未来的(de)需求是否存在旺季的预期(qī)。短期(qī)来看，下(xià)游以消耗(hào)前(qián)期库(kù)存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预期(qī)偏弱。后市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴认(rèn)为(wèi)，除非价格(gé)开(kāi)始冲击(jī)成本，或(huò)是供需(xū)上(shàng)有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓(cāng)的变化，短线资金离场或使得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两个(gè)指标：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式(shì)来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价(jià)幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则(zé)盘面或将维(wéi)稳振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则视终端(duān)需求变动(dòng)来判断是(shì)否维持(chí)弱势，可重点关注(zhù)下游深加工订单情(qíng)况(kuàng)、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产施工端(duān)主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升(shēng)，下(xià)游深加(jiā)工订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或(huò)维稳。

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