碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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