大家好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰(tài)勒小区都没出一直在(zài)加班，这(zhè)个(gè)长假，国内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外(wài)有爆了，不(bù)过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会(huì)议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究当前经济形(xíng)势和(hé)经济工作(zuò)。中共(gòng)中央总书记习近平(píng)主持会议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来(lái)，在(zài)以习近平同志为核心的(de)党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下(xià)，各地区各部门(mén)更好统筹国内国际两(liǎng)个(gè)大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发(fā)展，更好统筹发展和安全，我国疫情防控取得重大决(jué)定性胜利(lì)，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观(guān)政(zhèng)策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展(zhǎn)呈现回(huí)升(shēng)向(xiàng)好态(tài)势(shì)，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还(hái)不(bù)强，需(xū)求仍然不(bù)足，经济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房(fáng)需(xū)求的支持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在(zài)超(chāo)大特大城(chéng)市积(jī)极(jí)稳步推进(jìn)城中村(cūn)改造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造(zào)业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘摇的(de)美(měi)国第一共和银行终(zhōng)究还(hái)是没(méi)能逃脱倒闭(bì)并被(bèi)接管收购的命运(yùn)。美国(guó)加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮(lún)美国银行业(yè)危机中第四家(jiā)倒下(xià)的(de)银(yín)行，同时也(yě)是美国历(lì)史上(shàng)第二(èr)大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假期(qī)国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和(hé)旅(lǚ)游(yóu)部(bù)数据中心测算(suàn)，全(quán)国(guó)国内旅(lǚ)游出(chū)游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)。五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗eid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无人机试图袭击克里姆林宫 普(pǔ)京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部(bù)队及时(shí)采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架(jià)无人机(jī)出现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭击目的(de)。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄(é)罗斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书(shū)佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人(rén)机试图发(fā)动袭击时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保留在合适的时间(jiān)和地点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日(rì)报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经政府批准的(de)除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防(fáng)止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新(xīn)社当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克(kè)兰方面表示“没(méi)有参与(yǔ)”对克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的官邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外(wài)部(bù)环境(jìng)相比4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步从短暂(zàn)失(shī)衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场依然处(chù)于(yú)全年第(dì)二个关键做多(duō)窗口，财(cái)报季结束后(hòu)，市(shì)场(chǎng)将步入业绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配(pèi)置思路上建议(yì)坚(jiān)持高(gāo)切低，关注上半年景(jǐng)气持(chí)续改善(shàn)的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提振市(shì)场(chǎng)信心，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理(lǐ)性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳(wěn)步修复(fù)，并将得(dé)到(dào)同比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不(bù)断发(fā)酵，但(dàn)预计(jì)对A股实质(zhì)影响十分有限(xiàn)。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋势显现，其(qí)中行业的(de)结(jié)构性亮(liàng)点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微观体(tǐ)验、宏(hóng)观(guān)数据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第(dì)二(èr)个关键(jiàn)做多窗口中，并(bìng)将步入业绩(jì)驱动的(de)行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)的细分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复(fù)苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策有(yǒu)望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应(yīng)对得(dé)当(dāng)，对A股影(yǐng)响(xiǎng)可能有限。上述(shù)因素结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平不高仍(réng)处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易(yì)日虽(suī)受节假期(qī)间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不(bù)用过于谨(jǐn)慎，当前位置(zhì)市场机会(huì)仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位(wèi)把握(wò)

　　一(yī)季度全(quán)A营收增速等指标(biāo)仍(réng)在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境下(xià)美(měi)国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位把(bǎ)握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在低位(wèi)资(zī)产中(zhōng)寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向(xiàng)，中期线索在于科(kē)技(jì)周期(qī)与复(fù)苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上(shàng)涨(zhǎng)的结构(gòu)分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类(lèi)似(shì)春天，市场有所反(fǎn)复很正(zhèng)常，短期政策(cè)和业绩因素影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶(jiē)段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外(wài)映射(shè)的(de)科技和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济增五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗长(zhǎng)新动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消(xiāo)费；以“宁(níng)组(zǔ)合(hé)”为代(dài)表(biǎo)的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一前后市场表现如何？行(xíng)业(yè)胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概(gài)率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波(bō)动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权(quán)益(yì)市场及(jí)原(yuán)油等(děng)大宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场“衰退(tuì)交(jiāo)易(yì)”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速(sù)不及市(shì)场预期，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机和两党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所回(huí)落(luò)，同时也促使美(měi)联储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数(shù)据，国内服(fú)务消费大(dà)幅(fú)回升，但地(dì)产销售复苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复(fù)苏(sū)早期。4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会议(yì)强调“当前经济(jì)运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此(cǐ)总量(liàng)政策收(shōu)紧风(fēng)险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会(huì)议首(shǒu)提“重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的(de)数字(zì)经(jīng)济行情或(huò)反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是(shì)震(zhè五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗n)荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可(kě)以类(lèi)比历(lì)史(shǐ)上牛市第(dì)一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期的(de)边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的(de)时(shí)间比2016年更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市(shì)场对经济的判新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可能不(bù)会(huì)持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会持(chí)续(xù)。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了(le)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为可能主要(yào)有两个(gè)短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后第二个季(jì)度(dù)。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外(wài)经济(jì)担心等(děng)因素，可(kě)能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超(chāo)预期。由此导致这(zhè)一次(cì)市场的战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已经完成大部(bù)分，但由于缺(quē)乏(fá)数(shù)据改善(shàn)，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途(tú)，把握“上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为明确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美联储年(nián)内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确(què)、机(jī)构赛道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注(zhù)上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只被指数(shù)集(jí)中覆盖的(de)高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五(wǔ)次大(dà)切(qiè)换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的(de)良机(jī)，其中以(yǐ)科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能够在5月完(wán)成(chéng)最后(hòu)一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起

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