随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近(jìn)尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是(shì)市(shì)场(chǎng)对于上涨的(de)标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们(m姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她en)曾(céng)经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影响，也(yě)不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时(shí)还(hái)没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的(de)信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的(de)较低(dī)估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天。

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