财(cái)联社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具备(bèi)明(míng)显的淡旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵(bīng)家必(bì)争(zhēng)之地(dì)”，而(ér)年(nián)内火(huǒ)爆(bào)的淄博烧(shāo)烤一定程度上助力啤酒行业(yè)“淡季不(bù)淡”，盛夏(xià)旺季(jì)更(gèng)是值得(dé)投资(zī)者期待。

　　从(cóng)一季度业(yè)绩来看，燕京啤(pí)酒以近74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同(tóng)比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤(pí)酒单季(jì)度(dù)营收突破百亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏发展在内(nèi)的(de)外资系啤酒(jiǔ)公司(sī)基本面仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏(kuī)损，本土与外资两大阵营的分化(huà)明(míng)显。

　　去(qù)年消费整体(tǐ)偏低迷，啤酒(jiǔ)行(xíng)业则堪称一抹(mǒ)亮色(sè)。民生证券王言海5月8日发布(bù)的(de)研报指出，2022年(nián)啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增、归母净利润高增；2023年伴(bàn)随疫情扰(rǎo)动(dòng)褪去(qù)，下游场景逐步复苏(sū)，叠加成本压(yā)力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期明显(xiǎn)提速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年将是(shì)啤(pí)酒龙头弱势区域持(chí)续(xù)扭亏、释放利润的一年(nián)。

　　外资啤(pí)酒在中国(guó)市场(chǎng)颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或(huò)成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市(shì)场表现来看，华润啤(pí)酒和青(qīng)岛啤(pí)酒自(zì)2020年阶段低点迄(qì)今(jīn)股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达159%和187俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗%，前者目前总(zǒng)市值超1600亿港(gǎng)元，后(hòu)者(zhě)总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重庆(qìng)啤酒和珠江啤酒(jiǔ)股价同期累(lèi)计最大涨幅(fú)分别达154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是，自2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆啤(pí)酒股价跌近六成，珠江啤(pí)酒则跌(diē)超三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代中国实施“啤酒(jiǔ)专(zhuān)项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京的燕京(jīng)、上海(hǎi)的力波、福建的(de)惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州(zhōu)的(de)黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓(lí)泉(quán)、河南的(de)金星(xīng)、陕西的(de)汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥有(yǒu)自己(jǐ)的啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼(yú)吃小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的(de)市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华(huá)鑫证券孙(sūn)山山4月24日发布的(de)研报罗(luó)列五大(dà)巨头的具(jù)体市(shì)场(chǎng)份额，华润(rùn)啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚(yà)太（百威英(yīng)博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)CR1市(shì)占(zhàn)率属于中等(děng)水平，市场集中度仍有提(tí)升空间(jiān)，待CR1市占率提升(shēng)后头部企(qǐ)业将有(yǒu)望进一步提升盈利水平。分(fēn)析(xī)人士指出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大鱼”的市场趋(qū)势不(bù)变，经过一段时间的此(cǐ)消彼长(zhǎng)，持续多年(nián)的“五强争霸”格局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华(huá)润啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市场颓势明显，百威(wēi)英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同(tóng)比(bǐ)下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的营业利润增长将低于去年的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉(jiā)士伯在华(huá)运(yùn)营啤(pí)酒资产唯一平台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个(gè)地区的销售权划归重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价 占据(jù)高(gāo)端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分(fēn)析人士指出，这(zhè)几年啤酒行(xíng)业的业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高端啤酒市(shì)场主要(yào)由外资(zī)啤酒(jiǔ)百威(wēi)英(yīng)博、嘉士(shì)伯、喜(xǐ)力等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤(pí)酒开始(shǐ)发力(lì)。以销量最(zuì)大的(de)华润雪(xuě)花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大(dà)江南北的大(dà)绿棒子，现在(zài)已经(jīng)很(hěn)难见到(dào)了，各(gè)种(zhǒng)纯(chún)生、原(yuán)浆、精酿、鲜(xiān)啤(pí)大(dà)行其(qí)道(dào)。

　　孙山(shān)山指出，啤(pí)酒行(xíng)业处于产业链中(zhōng)游，对上游成(chéng)本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为(wèi)影响啤酒成本主要材料；下游终端议价能力较(jiào)强(qiáng)，进入(rù)存(cún)量竞争(zhēng)时(shí)代后，企业为向高端化转型已多次实施提价举措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等(děng)现饮消(xiāo)费场景恢复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结(jié)构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨价(jià)提升幅度(dù)或不(bù)弱于(yú)成本催生普(pǔ)遍提价(jià)的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的(de)提价，近几年(nián)时有发(fā)生。啤酒提价(jià)涨幅、频(pín)次(cì)、企业(yè)参与数量高增，提价区域由部(bù)分到(dào)全国(guó)。仅在2022年，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂山啤酒(jiǔ)零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤(pí)酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元(yuán)区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒的(de)“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为了(le)继续(xù)突破价(jià)格天花板。