今年A股市场(chǎng)最为火热的(de)“中特(tè)估(gū)”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份之间的九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(jī)极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报(bào)了中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配(pèi)置功能的(de)发挥有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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