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边际贡献的计算公式是什么呀国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点(diǎn)以来股价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀(pān)升，引来众多(duō)投资者的目(mù)光。国泰君安(ān)刘越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄(huáng)金珠宝销售表现边际贡献的计算公式是什么呀(xiàn)亮眼；3月后逐步(bù)进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值(zhí)提(tí)振毛利率，C端(duān)消费(fèi)者黄金投资(zī)保值(zhí)需求及加(jiā)盟(méng)商补(bǔ)货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需(xū)求显(xiǎn)著回补，同店(diàn)开店有(yǒu)望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地(dì)区表现尤其值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金(jīn)中流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情的(de)可持(ch边际贡献的计算公式是什么呀í)续性，德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券郑(zhèng)澄怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析(xī)，从国际金(jīn)价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定(dìng)性、美(měi)国经济(jì)衰退(tuì)的不(bù)确(què)定(dìng)性等因素均有望对金(jīn)价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏来(lái)看，预(yù)计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司(sī)有望(wàng)凭借精准(zhǔn)的产品定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍(réng)具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究(jiū)院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报中(zhōng)指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市(shì)场规模(mó)增长速(sù)度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国金银珠(zhū)宝行业中(zhōng)黄金市场的(de)增速最快，2018-2021年间(jiān)的复(fù)合增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金(jīn)、钻石等原材(cái)料(liào)供应，中游的(de)制造设计(jì)及下游的(de)终端零售环(huán)节，其中下(xià)游(yóu)环节的附加(jiā)值较(jiào)高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的(de)毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右(yòu)的高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠道建设(shè)以提(tí)高市(shì)场份额，可以(yǐ)获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前(qián)十(shí)的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均(jūn)为国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公(gōng)司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超(chāo)过了30％。