财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上(shàng)海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示(shì)，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到来。分书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么析人(rén)士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动价格企稳。书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么p>

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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