财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其(qí)中(zhōng)前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人(rén)工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音p>

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察到(dào)各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会(huì)是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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