A股“股(gǔ)王”之(zhī)争进(jìn)入白热化阶(jiē)段，中国移动股价周(zhōu)中创历史新高，一度从独占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的(de)茅台(tái)手中抢下“A股之(zhī)王(wáng)”的光环，引发市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅(máo)台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是(shì)，因中(zhōng)国(guó)移动在A+H两地上市，若(ruò)按其A股股(gǔ)本(běn)计(jì)算则不(bù)过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等(děng)数据计(jì)算，则其总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智能等(děng)一系列热(rè)点催化下，中国移动今年股(gǔ)价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来最(zuì)近一年(nián)股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)接近(jìn)翻(fān)倍，而茅(máo)台股价(jià)则几(jǐ)乎仅在(zài)原(yuán)地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座的(de)争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡(pào)沫 数字经济时代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十多年来(lái)股王变迁的背后(hòu)似(shì)乎也(yě)反应(yīng)着(zhe)国内(nèi)经济趋(qū)势(shì)和产业(yè)价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市(shì)值一度超过8万亿(yì)人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市(shì)值之首，得益(yì)于当时基建(jiàn)大(dà)发展时(shí)期，中石油在(zài)股王(wáng)的位置上稳坐(zuò)了八年(nián)，直到2015年工商银(yín)行(xíng)依托当年互联网金融牛市成为新(xīn)锐(ruì)股王。再后来，随着(zhe)我国在(zài)2018年(nián)进入消费牛市，开启了(le)此后三年(nián)的消(xiāo)费白马股大牛市，也成(chéng)就了如(rú)今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数据；资料来(lái)源：微(wēi)信(xìn)公(gōng)众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑，但(dàn)在高端白(bái)酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销(xiāo)几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国移(yí)动的(de)突然崛起更是开始对其王(wáng)位发出了挑战(zhàn)。

　　市场分(fēn)析(xī)指出，中国移(yí)动一度超越(yuè)贵州茅台市值这一历史性(xìng)事件背后，除(chú)了离(lí)不开国家政策(cè)持续推(tuī)进(jìn)的数(shù)字经济(jì)，与最近爆(bào)火(huǒ)的人(rén)工智能(néng)两大概念(niàn)加持，还(hái)有来自(zì)于(yú)“中特估”这个新概(gài)念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市值前十的上(shàng)市公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊(xùn)、英(yīng)伟达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为(wèi)科技股。有分析认(rèn)为，科(kē)技进步已成提升(shēng)生产(chǎn)力的(de)重要因素，二(èr)级市场对科技企业(yè)的态度能(néng)一定程度显示(shì)出科技企业的(de)竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消(xiāo)费股(gǔ)似乎(hū)也(yě)预(yù)示着市场中的(de)积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲并(bìng)实现华丽转身的(de)中国(guó)移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引领中国(guó)经济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报(bào)表示，公司作为国企数(shù)字经济(jì)担当(dāng)，积极布局(jú)云计(jì)算(suàn)、IDC、工业互联网等创新业(yè)务，伴随算力(lì)网络的进(jìn)一步发展，将拉动底层(céng)云计算业务的需(xū)求，公司具备较强(qiáng)的 IDC/云(yún)计算业务(wù)能力(lì)，正在从(cóng)传统管道运(yùn)营(yíng)商向数字科技领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重塑(sù)机遇(yù)。

　　同(tóng)时，从估值修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大(dà)运(yùn)营商股价涨幅均超(chāo)过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三者估(gū)值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高(gāo)于近五年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三大运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打破(pò)“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事引发市(shì)场(chǎng)热议(yì)。即很(hěn)长一段时(shí)间以来，A股市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅台魔咒”的传说(shuō)，即大多股价超过茅(máo)台的上市公(gōng)司，在风光(guāng)散尽之(zhī)后往(wǎng)往下场(chǎng)都不太好。本次中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果(guǒ)是否(fǒu)会不一样(yàng)呢(ne)？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的(de)A股上市公司，有同样中字(zì)头(tóu)的中国(guó)船舶，其(qí)在2007年(nián)依托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融(róng)危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水至30元(yuán)附近，至(zhì)今中国船舶股价维持(chí)在24元(yuán)左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教育等多(duō)家公司股价均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是(shì)业绩暴雷就(jiù)是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司的陨落大部分主要是由于行业(yè)景气度变化以及股市景(jǐng)气度无法维(wéi)持(chí)。而茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳(wěn)增长的利润，最终一次(cì)次甩开这(zhè)些曾(céng)经短暂领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业股价能(néng)否持续(xù)上涨以(yǐ)及(jí)维持高位(wèi)，市场(chǎng)普遍(biàn)观(guān)点还(hái)是认(rèn)为(wèi)，实际需要看公司的基本面(miàn)。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着“印钞机”之称，225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ng>营225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ong>收(shōu)规模超茅台(tái)约7倍(bèi)的(de)中国移动，为什(shén)么此(cǐ)前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对(duì)此，有分析(xī)认为，大致归(guī)结为两个重要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台越(yuè)卖(mài)越贵，但(dàn)话费越交越少。在市(shì)场化的作用下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经(jīng)冲(chōng)上3000元(yuán)左(zuǒ)右的(de)高价，而(ér)中国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着大把的通信类资源，但作(zuò)为央企需要(yào)承担“提速降(jiàng)费”的责(zé)任，也就(jiù)不能(néng)无(wú)拘束地涨(zhǎng)价。另一方面(miàn)即是成本方面的问题，中(zhōng)国移动本质作为通信(xìn)基(jī)础设施企业(yè)，需要持续不断(duàn)的建设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要如(rú)此沉重的资本(běn)开(kāi)支，也不需要面临追(zhuī)赶最新技(jì)术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务(wù)数据可(kě)以看出，中(zhōng)国(guó)移动今年(nián)一季度的营(yíng)收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差(chà)别不大，销售毛利率更是有着一个(gè)24%另(lìng)一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可能(néng)正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束，中(zhōng)国移动此(cǐ)前(qián)表示，2022年是三年投资(zī)高(gāo)峰的最后一(yī)年，2023年起资本开(kāi)支不再增(zēng)长，2023年(nián)计划资本开支1832亿(yì)元同比下(xià)降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元。据业(yè)内人士测(cè)算，这意味着届(jiè)时全年资本(běn)开支占收入比重将低(dī)于18%，创下(xià)2007年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)低(dī)。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互联网进入下(xià)半场，行业重(zhòng)心已转向产业互联网和智能化，中国移(yí)动加速转型下正(zhèng)在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，中国移动数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去(qù)年公司(sī)数字(zì)化转(zhuǎn)型(xíng)收(shōu)入对主营业务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(zhǔ)营业(yè)务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为(wèi)公司收入(rù)增长的(de)第一驱动(dòng)力。此外，公(gōng)司移动云收(shōu)入规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍暴涨(zhǎng)，综合实力迈入(rù)国内(nèi)业界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子