自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的(de)估值(zhí)回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和(hé)公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能(néng)。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发性需(xū)求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季(jì)度(dù)及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力(lì)逐(z什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空hú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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