北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大(dà)会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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