财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材(cái)料价格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前(qián)部(bù)分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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