中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢 line-height: 24px;'>亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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