A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进(jìn)入白热(rè)化阶段，中国移动股(gǔ)价周中创历史新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周五(wǔ)收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两(liǎng)地上(shàng)市，若按其A股(gǔ)股本(běn)计算则不(bù)过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工智能(néng)等一(yī)系(xì)列热点催化(huà)下，中(zhōng)国移(yí)动今年股价累计最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上市以来(lái)最近一年股价累计(jì)最大涨幅(fú)接近翻倍，而(ér)茅(máo)台股价则几乎仅在原地踏(tà)步(bù)。有市场人士认为(wèi)，中国移(yí)动和(hé)茅台这场股王宝座的争夺可能揭(jiē)示着(zhe)A股未来(lái)的发(fā)展趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王变(biàn)迁启示(shì)录：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时(shí)代带(dài)来预备(bèi)新股王

　　A股总市值(zhí)榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回顾历史来看，最近(jìn)十(shí)多年来股王变迁的背后似乎也(yě)反应着(zhe)国内(nèi)寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石油登(dēng)陆A股(gǔ)时，市值一度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本市(shì)场市值之首，得益(yì)于当时基建大(dà)发展(zhǎn)时期，中石油在股王的位置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年(nián)工商(shāng)银行(xíng)依托当年互(hù)联网金融(róng)牛市成为新锐股王。再(zài)后(hòu)来，随着(zhe)我(wǒ)国在2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市(shì)，开启了此(cǐ)后三年的消费白马股大(dà)牛市，也成(chéng)就了如(rú)今贵州茅(máo)台股王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资料(liào)来(lái)源(yuán)：微(wēi)信(xìn)公众号市值观(guān)察4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节(jié)后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达(dá)到(dào)预期(qī)，整个白酒板块经历回调，公司股价也现大幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛起更是(shì)开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市(shì)值这一历史性事(shì)件(jiàn)背(bèi)后，除(chú)了离不开国(guó)家政策持(chí)续推进的数字经济，与最(zuì)近爆火的人工智能两(liǎng)大概(gài)念加持(chí)，还有来自于(yú)“中特估”这个(gè)新(xīn)概念的(de)强力催化(huà)。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前美股市值前十(shí)的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均为科技股。有分析(xī)认为，科(kē)技进步已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市(shì)场对科(kē)技企业的态度能一定程度显(xiǎn)示(shì)出科技企(qǐ)业的竞争力(l寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ì)强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表的消费股(gǔ)似乎也预(yù)示着市场(chǎng)中的积(jī)极(jí)现象。

　　目(mù)前，在我国(guó)经济逐渐向数字化深度(dù)转型的背景下(xià)，实力强劲并实现华丽(lì)转身的中国移(yí)动，已(yǐ)经逐渐成引领中国(guó)经济潮(cháo)流的主力军(jūn)。信达证(zhèng)券(quàn)研报表示，公司作(zuò)为国企数(shù)字(zì)经(jīng)济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联(lián)网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司(sī)具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能(néng)力，正在(zài)从传统管道运营(yíng)商向数字科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有(yǒu)望(wàng)首先迎(yíng)来估(gū)值(zhí)重塑机遇(yù)。

　　同(tóng)时，从(cóng)估值(zhí)修复情(qíng)况来(lái)看，根据光大(dà)证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大(dà)运营商(shāng)股价(jià)涨幅均超(chāo)过(guò)20%，其中(zhōng)中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者(zhě)估值分别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为(wèi)代(dài)表的三大运营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经(jīng)济(jì)”成为率先(xiān)修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还(hái)有另一个故事引发市场(chǎng)热(rè)议(yì)。即很长一段时(shí)间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅台(tái)魔咒”的传说(shuō)，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往下场都(dōu)不太好。本次中国移动直接在(zài)市值(zhí)上超越茅台(tái)，结果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同(tóng)样(yàng)中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提(tí)升，股价超(chāo)越茅台并一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水(shuǐ)至30元附(fù)近(jìn)，至今中国(guó)船舶股价维持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳、安硕信息(xī)、中(zhōng)文(wén)在线、全通教育等多家公(gōng)司(sī)股(gǔ)价均(jūn)超越茅台，但(dàn)最后(hòu)的(de)结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因(yīn)跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述公司的陨(yǔn)落大(dà)部分主要是由于行业景气度变(biàn)化以及股(gǔ)市(shì)景气度无法(fǎ)维持。而茅(máo)台凭借其产品稀(xī)缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终(zhōng)一次次(cì)甩开这些曾经短暂领先(xiān)者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普(pǔ)遍观(guān)点还是认为，实际(jì)需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之(zhī)称，营收规模(mó)超(chāo)茅台约7倍的中国移(yí)动(dòng)，为什么此前市值却一(yī)直不如(rú)茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有分析认(rèn)为(wèi)，大(dà)致归结(jié)为两(liǎng)个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越(yuè)交越少。在市(shì)场化的作(zuò)用(yòng)下(xià)，一瓶茅台已经冲上3000元左右的(de)高价，而中国(guó)移动虽(suī)掌(zhǎng)握(wò)着大(dà)把的(de)通信类资源(yuán)，但作(zuò)为央企需要承(chéng)担“提速(sù)降费”的责(zé)任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本方面的(de)问题，中(zhōng)国(guó)移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要(yào)持续不断的(de)建设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要(yào)如此沉(chén)重的(de)资(zī)本开支，也不需(xū)要面临追(zhuī)赶(gǎn)最(zuì)新技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出(chū)，中国移动今(jīn)年一季(jì)度(dù)的营收是茅台(tái)的(de)8倍(bèi)，但净利润却差别(bié)不大，销售毛利率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不过(guò)，近期来看，一系列信(xìn)号表(biǎo)明中国移动可能正在(zài)迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的结束(s寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册hù)，中(zhōng)国移动此前表示，2022年是三年投资(zī)高峰的最(zuì)后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本开(kāi)支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测(cè)算，这(zhè)意(yì)味着届时(shí)全年资(zī)本开支占(zhàn)收入(rù)比重将低于(yú)18%，创(chuàng)下2007年以(yǐ)来的新低(dī)。

　　同时，更加重(zhòng)要的(de)是，随着移动互联(lián)网进入下半场，行业重心已转向产业互联网和智(zhì)能化，中国移动加(jiā)速转(zhuǎn)型下正在抓紧机(jī)遇。信达证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，中国移(yí)动(dòng)数(shù)字化(huà)转型收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀升，去年公司数(shù)字化转型收入对主营业(yè)务收入(rù)增量贡(gòng)献达到(dào)79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公司收入(rù)增长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此外，公司(sī)移动云收入(rù)规模实现新跨越，去年移动云收(shōu)入达到(dào)503亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨(zhǎng)，综(zōng)合(hé)实力迈入国(guó)内业(yè)界第一阵(zhèn)营(yíng)。

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