5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商(s胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么hāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么至(zhì)5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这(zhè)种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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