周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净(jìng)买入的“抄底资(zī)金”笑了。

寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资金(jīn)净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资(zī)金看好，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基(jī)ETF，以及基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金出(chū)现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，当日净流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上(shàng)周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调(diào)整期间，资(zī)金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实(shí)基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流入资金也位居(jū)前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩获(huò)了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流(liú)入资金(jīn)前列(liè)，而在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到资金的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复(fù)苏(sū)的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指数等来(lái)跟踪(zōng)市(shì)场，以(yǐ)获(huò)取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化对(duì)生产力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐(lài)，可(kě)能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大基(jī)建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和(hé)低配(pèi)背景下，部分企业(yè)因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特征(zhēng)，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低(dī)水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本(běn)面明显改善的个<寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌(diē)的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而(ér)今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整(zhěng)中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整(zhěng)要求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的短期卖(mài)出(chū)。不过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净流出的证券(quàn)保(bǎo)险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券(quàn)板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一季度(dù)显著(zhù)改善(shàn)，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公(gōng)司(sī)保证(zhèng)金比例下(xià)调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业景气(qì)度(dù)有望持续(xù)修复。保(bǎo)险板块一(yī)季报净利润超(chāo)预(yù)期(qī)，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的(de)产品力实(shí)现(xiàn)了一定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季度电力消费增速(sù)将(jiāng)有望回升。在电力(lì)市(shì)场化改革的(de)持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望出台(tái)。

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