随着(zhe)一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞(ruì)、易方(fāng)达供给改(gǎi)革三(sān)只基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易方达供给(gěi)改革(gé)取代融通健康(kāng)产(chǎn)业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部(bù)分(fēn)公募FOF继续(xù)超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)认(rèn)为(wèi)，中期维持对权(quán)益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济(jì)处于底部向上修(xiū)复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及(jí)美债利率(lǜ)定(dìng)价(jià)资产估值修复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受公(gōng)募FOF青睐

　　随着(zhe)公募(mù)基金旗下一(yī)季报(bào)披露，FOF基(jī)金经(jīng)理新一季的基金(jīn)配置(zhì)清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量(liàng)上(shàng)看(kàn)，是目前公募FOF买入数量最多的(de)权益基金，这(zhè)也是华(huá)商新趋势优选第二个(gè)季度坐上公募基金“团购”榜首，去年(nián)末(mò)是与融通健康产业并(bìng)列(liè)首位。在此之前，则(zé)由海富通改革(gé)驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老(lǎo)2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有等(děng)基金在一季度均(jūn)重点配置华商新趋势优选基(jī)金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有、嘉(jiā)实养老(lǎo)2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华商新趋(qū)势优选作(zuò)为前(qián)三大重仓基(jī)金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优选基金(jīn)份额(é)4995.19万份(fèn)，相比去年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比(bǐ)去年末增(zēng)加了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍(shào)，华商新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年(nián)一季(jì)度末，成立以来收(shōu)益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达(dá)科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达科瑞(ruì)基(jī)金经(jīng)理杨嘉文(wén)擅长逆势投资，关(guān)注估值被错(cuò)杀(shā)的(de)个股，对(duì)于基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易方达(dá)供给(gěi)改革，合计持有份额(é)1.90亿(yì)份，相比去年底持有的(de)FOF基金(jīn)只数增加了13只(zhǐ)，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉，易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革(gé)基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有(yǒu)过多年化(huà)工研究经验，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的行业内把握投资(zī)机会(huì)，并通过努力(lì)不断扩大(dà)能力(lì)圈，目前行业配置(zhì)更趋均衡(héng)。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据(jù)统计，被动(dòng)指(zhǐ)数基金增持前(qián)三“花落华泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发(fā)中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科(kē)技ETF；灵活配置(zhì)混合基(jī)金(jīn)中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列增持份(fèn)额前三；偏股混合基金增持(chí)前三则被易方达信息产业(yè)、财(cái)通资管(guǎn)健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增长主题、华夏智胜(shèng)先(xiān)锋；平衡基(jī)金(jīn)增(zēng)持前三则是交银定(dìng)期支(zhī)付双息平衡、摩根双儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债(zhài)混合基金(jīn)增持(chí)前(qián)三依次(cì)为易方达安(ān)盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益(yì)仓(cāng)位偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高(gāo)行业(yè)配置比例

　　一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市场整体表(biǎo)现相对较好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策的提振与人工智能(néng)主题的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产和(hé)新(xīn)能源(yuán)等板块表现较弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益仓位(wèi)，并向成长风格偏(piān)移，也(yě)有部分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)末对涨幅过(guò)高行(xíng)业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的(de)兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一(yī)季报中表(biǎo)示，本季度基金主要进行(xíng)以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高(gāo)于(yú)权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型(xíng)基金(jīn)的配置比(bǐ)例，同时适度降低价(jià)值型基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种(zhǒng)，增加其他确定性较高的绝(jué)对收益或相对(duì)收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策(cè)略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗(zōng)交易等(děng)投(tóu)资(zī)机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合(hé)风格(gé)上(shàng)，目前权益部分依然(rán)保持略超(chāo)配价(jià)值(zhí)风格，但(dàn)偏离幅度(dù)已显著下降，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适(shì)度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖(wā)掘市场(chǎng)上相对收益和绝(jué)对收(shōu)益的投资机会(huì)不断增厚组合收益，通过(guò)“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的方(fāng)式来平滑(huá)组合(hé)波(bō)动，努力将该基(jī)金呈(chéng)现为(wèi)“相对(duì)稳定(dìng)的(de)‘贝(bèi)塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一(yī)季(jì)度持(chí)仓上(shàng)看，富国城镇发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十(shí)大(dà)重仓基金，富国信(xìn)用债、万(wàn)家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候(hòu)，基金经(jīng)理(lǐ)对全年市场的(de)主线判断不是很清晰，因此组合整体(tǐ)上除了向(xiàng)小市(shì)值(zhí)成(chéng)长风格有一定偏离(lí)外，其他方(fāng)面没有明显的偏离，整体上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近期(qī)政策(cè)方向的明朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今年全年(nián)股(gǔ)票(piào)市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操作上，本基金在(zài) 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值价(jià)值(zhí)风格基金和股票，以及(jí)与数(shù)字经济相关的基(jī)金和股票，未来计划视相(xiāng)关板块的估值水平(píng)变化做(zuò)动态调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年(nián)一季(jì)度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资(zī)产配置(zhì)策(cè)略(lüè)，但继续对(duì)部分主动(dòng)权益(yì)基金进行了分散和优化，在一季度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业之间(jiān)分化(huà)巨(jù)大的(de)市场中，基(jī)于对长(zhǎng)期基本面、行业景(jǐng)气度、估值、性价(jià)比等的判断(duàn)，对行(xíng)业(yè)风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持(chí)部分涨幅较高的行业基金，增持(chí)部分短期表现(xiàn)较差的(de)行业基(jī)金(jīn)。

　　年(nián)内表(biǎo)现领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基(jī)金整体保持中枢附(fù)近的权益仓位，但内部(bù)结(jié)构有所调整。债券(quàn)方(fāng)面，适当增加固收仓位(wèi)的弹(dàn)性，其他以(yǐ)现金管理为主；权益(yì)方面，基于不同板块(kuài)的基(jī)本(běn)面和估值性价(jià)比，略加(jiā)仓(cāng)港股基金，减仓(cāng)美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整(zhěng)体而(ér)言，通(tōng)过动态再(zài)平衡，保持组(zǔ)合处于稳健均衡状态(tài)，重点关(guān)注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方(fāng)达汇(huì)诚养老1季度适度降低了(le)深度价值和价值质量等偏(piān)价(jià)值策略(lüè)的(de)基金的超(chāo)配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适(shì)度增加(jiā)了(le)偏成(chéng)长(zhǎng)策略的基金的配置比(bǐ)例。在行业方面，TMT等科(kē)技行业(yè)经历过去几(jǐ)年(nián)的大幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类(lèi)资(zī)产（景气周(zhōu)期低位、低估(gū)值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例。不(bù)过仍然选(xuǎn)择那些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的基金，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最(zuì)亮眼(yǎn)的科技基金。在不同地(dì)域的投资方面(miàn)，在(zài)市场大幅(fú)反弹后，小幅降低了(le)港(gǎng)股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产(chǎn)年度目标配置比例为70％。截至一(yī)季度末，基金的权益类资(zī)产实(shí)际(jì)配置(zhì)比例为(wèi)71％，相对(duì)年(nián)度目标配置比(bǐ)例战术型标配，对(duì)阶段(duàn)性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　富国智优精选3个月持(chí)有一季(jì)度(dù)操作上围绕经济增长和政策支持方向作(zuò)为调整配置主要方向，组合(hé)主要提高了中小盘暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高板块(kuài)的(de)配置，并通过(guò)优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实(shí)现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期(qī)低估值的(de)金融周期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于(yú)正常的消费医药板(bǎn)块，以及(jí)受益于产业(yè)周(zhōu)期见底及国(guó)产替代(dài)的科技(jì)制造板块上。