美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和(hé)第一(yī)共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和存(cún)款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国(guó)经济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱(qū)动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易(yì)日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化(huà)和英力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入(rù)4月(yuè)后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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