金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖(táng)主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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