分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规(guī)模较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的(de)符(fú)合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值的(de)比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投(吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思tóu)资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金各类风险的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场(c吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思hǎng)基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案等对(duì)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

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