美国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会(huì)就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yu感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解án)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性(xìng)。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察。基(jī)本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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