一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者(zhě)不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点ng>新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了(le)机构资金。

　　<区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点/shape>

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的(de)变(biàn)化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的(de)优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更倾(qīng)向于(yú)去(qù)申(shēn)购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大(dà)部分投(tóu)资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到(dào)资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后(hòu区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对(duì)于(yú)β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近(jìn)几年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续运(yùn)营(yíng)和(hé)投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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