“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上(shàng)升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数据(jù)与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生闲游的意思 闲游的反义词是什么较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(z闲游的意思 闲游的反义词是什么hōng)国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映海外(wài)车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估(gū)的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据(jù)存在(zài)差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数(shù)据的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足(zú)。

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