4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花(huā)分析师(shī)李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)，东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到近(jìn)两年来(lái)最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部(bù)分企业增加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备库(kù)存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企对高价(jià)棉(mián)花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗(dòng)下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗dàn)近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价(jià)再(zài)创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者(zhě)就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续(xù)复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应(yīng)预(yù)期(qī)收(shōu)缩(suō)，促(cù)使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正(zhèng)值。国(guó)内(nèi)棉花价格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉价格(gé)上方，或(huò)使(shǐ)纺(fǎng)企用棉(mián)成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心(xīn)有望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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