金融界4月27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”光(guāng)环(huán)的珍酒李渡正式登(dēng)陆港(gǎng)交(jiāo)所，尴尬的(de)是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yu形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语án)

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今(jīn)没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一只实现(xiàn)资本上市的(de)白酒(jiǔ)股，目前(qián)西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道(dào)是出于何种考虑，此(cǐ)次(cì)珍酒李渡并(bìng)没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮投(tóu)资(zī)者，分别是有着“华尔街之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本(běn)分别为1.76美元和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提供以酱香型为主的(de)次高端白酒产品(pǐn)的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四大(dà)白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆盖酱香型(xíng)、浓(nóng)香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国(guó)第四(sì)大(dà)民营白酒(jiǔ)公司(sī)，以及中国白酒行业中提(tí)供三种(zhǒng)香(xiāng)型白(bái)酒(jiǔ)的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍(zhēn)酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表(biǎo)现来看，珍酒李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司(sī)相(xiāng)比(bǐ)也处(chù)于下(xià)风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率(lǜ)的(de)直接原因之一就是珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示(shì)，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售及经(jīng)销开支分别为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿(yì)、6.69亿以及(jí)6.66亿(yì)，三年(nián)时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公(gōng)司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿(yì)元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增(zēng)长(zhǎng)趋势，存货周转天数分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解(jiě)释称(chēng)大部分(fēn)存货为基酒，但仍(réng)然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴(wú)向(xiàng)东(dōng)曾操盘(pán)金(jīn)六(liù)福(fú) 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利(lì)率和(hé)“豪横(héng)”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始(shǐ)人吴向东的(de)操(cāo)盘手法密(mì)切相关(guān)。

　　声名在(zài)外的“白(bái)酒教父”——吴向东是一(yī)名白酒(jiǔ)行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴向(xiàng)东出(chū)生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外(wài)贸学(xué)校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联集团(tuán)工(gōng)作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团董(dǒng)事、董事(shì)局副主席。也是(shì)在(zài)此，吴(wú)向东(dōng)正式开(kāi)启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在(zài)傅军的(de)帮助下(xià)，吴向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮(liáng)液旗(qí)下川酒王的代理权，仅一(yī)年(nián)就将川酒王销量(liàng)做到湖南第(dì)一。川酒(jiǔ)王热销(xiāo)之(zhī)后，大量(liàng)仿冒(mào)产品涌现。同时(shí)，白酒市(shì)场竞(jìng)争白热(rè)化(huà)，下游经销商的日子越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代工协议(yì)，这是他在(zài)白酒业(yè)首(shǒu)创了一种新模(mó)式(shì)OEM，即贴牌代工模式，随后，金六福在这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时(shí)任男(nán)足主教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找来(lái)米卢担任金六福(fú)形象代言(yán)人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的(de)广(guǎng)告投(tóu)放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金(jīn)六福迅速成为国(guó)民白(bái)酒，高(gāo)峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑正式合并——珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡诞生(shēng)。

　　目前(qián)，吴向东实际控制的金东集团旗(qí)下(xià)共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个产(chǎn)业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多(duō)个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一(yī)举成为湖(hú)南省株洲(zhōu)市首(shǒu)富(fù)。2023年(nián)3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元(yuán)人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是(shì)会更(gèng)好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前(qián)不久的(de)第(dì)108届(jiè)全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒意从会(huì)上传来(lái)。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相(xiāng)关论坛上(shàng)，在酒水行业颇为知(zhī)名(míng)的(de)盛(shèng)初咨询董事长王朝成放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增长(zhǎng)的内卷(juǎn)时(shí)代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势，真(zhēn)正的(de)高(gāo)端消费(fèi)在(zài)疫情场景中并没有太受影响，次高端库存(cún)仍(réng)未消化，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快(kuài)。高端(duān)的(de)恢(huī)复没(méi)有看到更强的动(dòng)力(lì)，仍然在(zài)低位徘徊，一(yī)二季度上市公司业绩(jì)会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库存(cún)周期看(kàn)趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛(máo)盾，大产(chǎn)区都(dōu)在扩(kuò)产能，但销量在下降；二(èr)是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业(yè)600万吨(dūn)消失(shī)的主要(yào)是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因(yīn)在于(yú)城(chéng)市化，大部(bù)分劳动人(rén)口从农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来升(shēng)级(jí)空间基(jī)数变小；超(chāo)高端(duān)从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售(shòu)价在300-800元(yuán)）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出(chū)了(le)一(yī)组各价格带白酒(jiǔ)节前和节后的终端(duān)进货量(liàng)数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相(xiāng)关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低(形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股(gǔ)”珍酒李渡未(wèi)来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

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