中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私2000克是多少斤啊人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策(cè)略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng2000克是多少斤啊)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng2000克是多少斤啊)前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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