近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wé获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗n)化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。<获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗/p>

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，202获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗1年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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