周一的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(bèi)资(zī)金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区(qū)间(jiān)成交均价测算，当(dāng)日(rì)净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市(shì)调(diào)整期(qī)间(jiān)，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市(shì)布局的(de)特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排(pái)行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗shape>

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位(wèi)居(jū)净(jìng)流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入(rù)，不过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一位公募股票(piào)权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高(gāo)的情(qíng)况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机(jī)构分(fēn)析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是前期(qī)炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和传媒(méi)等调整下来的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继(jì)续受(shòu)到了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也(yě)有爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青(qīng)睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位调整，上周(zhōu)沪(hù)指下(xià)跌。前期(qī)部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的A股(gǔ)市(shì)场对部(bù)分传统行业国(guó)央企的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分(fēn)企(qǐ)业因为(wèi)自(zì)身经营(yíng)改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修(xiū)复成为(wèi)了(le)可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大(dà)金融(róng)当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤(yóu)其是基本(běn)面明显改善的(de)个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净(jìng)流出资(zī)金(jīn)。但也有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在(zài)股(gǔ)市(shì)调(diào)整(zhěng)中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于(yú)“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块(kuài)称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调(diào)，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季(jì)报净利润超预期(qī)，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力(lì)板块，民(mín)生加银基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数等(děng)因素(sù)影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在(zài)电力(lì)市场(chǎng)化(huà)改革的持续推进下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场机制有望持续(xù)推广，容量(liàng)补偿电价(jià)等机制或有望出台(tái)。

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