华尔街(jiē)真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人(rén)身(shēn)价，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这(zhè)种类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒(mào)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁着成为(wèi)最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资(zī)产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告对伊坎来说是(shì)一个重大挑(tiāo)战。他(tā)也在(zài)报(bào)告刊登(dēng)的(de)几小时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披(pī)露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以(yǐ)往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及(jí)我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其(qí)是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出(chū)名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到(dào)反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国(guó)公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业(yè)的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关(guān)联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记(jì)者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁jí)救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的救(jiù)护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市(shì)值一度达到(dào)340亿(yì)美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司(sī)法(fǎ)部(bù)和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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