“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出(chū)美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低(dī)基数美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气(qì)度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在(zài)中(zhōng)国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速(sù)预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对(duì)于中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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