中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互(hù)通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(g谢霆锋资产有百亿吗uǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜谢霆锋资产有百亿吗力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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