金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民(mín)币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符(fú)合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里)商(shāng)名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(w风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里ù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融(róng)入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对(duì)手方(fāng)从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业(yè)务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安(ān)排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关(guān)的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构将制(zhì)订配套(tào)的业(yè)务(wù)规(guī)则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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