金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的外币贷(dà我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词i)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一(yī)季度(dù)透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度(dù)和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民(mín)加(jiā)速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构(gòu)特征反映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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