财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(ch走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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