财联社记者(zhě)近(jìn)期从行业内了(le)解(jiě)到，信(xìn)贷(dài)市场需求低迷持续之(zhī)下，部分银(yín)行出现了贷款最优惠(huì)利率与同期理财收益率倒挂或接近(jìn)倒挂的罕见现象(xiàng)。

　　“我们(men)个贷最低已经到年化3.65％左右了(le)，但投放依(yī)旧比较难。房贷和前十(shí)年比那都是放不出去(qù)的(de)。”4月25日(rì)，中部一家(jiā)大型城商行相关负责人对(duì)财联社记者说(shuō)。

　　这种情况并非个(gè)案。4月(yuè)26日，财联社记(jì)者向兴业、广(guǎng)发等多家银行了解到，当前抵押贷款最(zuì)优惠利(lì)率区间为3％-3.85％之间。与一季(jì)度情况相比，贷款利率水平仍在进一步下滑。

　　而普益标准监测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场共(gòng)新发了(le)661款理财产(chǎn)品，环比(bǐ)增(zēng)加22款，其中86款为开放式产(chǎn)品，其平(píng)均(jūn)业(yè)绩(j5公里是多少米 5公里是多少步ì)比较基准为3.46％，环比下跌0.07个(gè)百分(fēn)点；575款为封(fēng)闭式产(chǎn)品(pǐn)，其平均(jūn)业绩比(bǐ)较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日(rì)，一家头部银行(xíng)理财子负责人(rén)对财联社记者(zhě)表示，正(zhèng)常情况下贷款利率(lǜ)要(yào)高于理财收益，否则会(huì)形成套利空间。近期出现的收益率倒挂的情况的(de)确多年来少见。这种情(qíng)况本质上(shàng)反映实(shí)体(tǐ)经济需(xū)求不足(zú)，资金可能在金融市(shì)场空转的(de)信(xìn)号。

　　走(zǒu)低的贷款利率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行(xíng)国际司司(sī)长金中夏对(duì)外表示(shì)，人(rén)民银(yín)行认真贯彻党中央、国务院(yuàn)决策(cè)部署(shǔ)，采取了(le)很(hěn)多措施做好(hǎo)金融支持稳外贸(mào)工(gōng)作。首先是降(jiàng)低实体经济融资成(chéng)本。2022年，我国企业(yè)贷款加权平均利率(lǜ)同比下降了(le)34个(gè)基点，仅4.17％，这在历史上是比较低的水平。

　　而上周，央行一季(jì)度金(jīn)融(róng)统计(jì)数据发布会(huì)上(shàng)公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，3月份银行体系(xì)新(xīn)发企业贷加权平均利(lì)率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份银行(xíng)体系(xì)新(xīn)发企业贷款加权平(píng)均利率水(shuǐ)平，并(bìng)没有考虑区域差异。财(cái)联社(shè)记者注意到，在部分资(zī)金充(chōng)裕的一线城市利率水平下(xià)沉更快，比如(rú)央行营管部早(zǎo)在2月份即表示，去年12月(yuè)份，北京地区新发放企业贷款加(jiā)权平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国(guó)际最(zuì)新报告分析认为，一季度的贷款需(xū)求非常好，央行(xíng)今年一季度公布(bù)的贷款需求指(zhǐ)数飙升，达到(dào)78.4，还是(shì)2012年下半年以(yǐ)来的最(zuì)高值。但最近(jìn)贷款需求(qiú)有下(xià)降趋势(shì)，如近期票据(jù)转贴现利率(lǜ)下(xià)降，表示银行(xíng)贷(dài)款需(xū)求较差，需要购买(mǎi)票(piào)据来填(tián)充贷款额(é)度(dù)。

　　与(yǔ)新发放(fàng)贷款市场当前的不景气形成(chéng)鲜明(míng)对比的是，一季(jì)度(dù)理(lǐ)财(cái)市场的收益率却在节节(jié)回(huí)升。普益(yì)标准数据显示，截(jié)至2023年(nián)1季度末，理(lǐ)财公司存续理(lǐ)财产品14892款(kuǎn)，占全市场(chǎng)存续理(lǐ)财产(chǎn)品的(de)44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固(gù)收类理财(cái)产品（不含现金管理类(lèi)产品）的近1个(gè)月年化收(shōu)益率的(de)平均水平为(wèi)4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封闭式理财(cái)平(píng)均基准(zhǔn)利(lì)率3.81％，已恢复至去年(nián)12月水平；3月以来6M-1Y封(fēng)闭式(shì)理(lǐ)财基(jī)准利(lì)率(lǜ)与1年期AAA级中票、存单利差走阔。

　　即便与新发理财产品收益率(lǜ)相比，当前(qián)银行(xíng)新发贷款的利率也不占优。普益标(biāo)准监测数据显示(shì)，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新发理(lǐ)财产品中(zhōng)，开放式(shì)产品平均业(yè)绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，封闭式(shì)产品(pǐn)平(píng)均(jūn)业绩比较基准为(wèi)3.66％。

　　业内：要警(5公里是多少米 5公里是多少步jǐng)惕资金出现空转套(tào)利可能

　　5公里是多少米 5公里是多少步多(duō)位受访金融行业人士对记者表(biǎo)示(shì)，当前(qián)新(xīn)发贷款利率和理(lǐ)财收益(yì)率之间出现倒挂是多年来罕见(jiàn)的情(qíng)况。部分人士认为，应该警惕当前非(fēi)对称利率政(zhèng)策(cè)之下，贷款、存款和金(jīn)融市场(chǎng)之间出现收益“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数(shù)字科技研究院分析师刘银(yín)平(píng)对财联(lián)社记者表示，理财产品(pǐn)收益率超过银行贷款利率(lǜ)，可能会(huì)给部分客户(hù)钻空子的机会，从(cóng)银行那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而(ér)是拿去购(gòu)买收益率更(gèng)高(gāo)的(de)理财(cái)产品(pǐn)，导致资金空转，前(qián)几年结构性(xìng)存(cún)款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)曾存在这种现(xiàn)象(xiàng)。

　　不过刘(liú)银(yín)平认为，目(mù)前理财产品业绩比(bǐ)较基准不代表实际收益率，净值是不断(duàn)波(bō)动的，不会(huì)一直上涨，实际(jì)上，理财产(chǎn)品向净值化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)之(zhī)后对(duì)企业的吸引力(lì)有(yǒu)所减弱。

　　上海金融(róng)与发(fā)展实验室主任曾刚对财联社记者表示(shì)，理(lǐ)财收(shōu)益与金融市场(chǎng)利(lì)率相对应，出现倒(dào)挂的(de)情况主要是即(jí)期的(de)贷款利率与发行当(dāng)期(qī)定价的理财(cái)收益率的差(chà)异，在市(shì)场利率快速(sù)下行的时容易出现这种收益率不(bù)同步的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为(wèi)，如果银行贷(dài)款利率继(jì)续(xù)下行，意味着(zhe)当期发行的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)的(de)收(shōu)益率会同步下降。从这一(yī)个(gè)角度来看，未来(lái)一段时间的(de)理财产品收益(yì)率会进入下(xià)行通道。

　　这一判断得到银行业内(nèi)人士的认同。4月(yuè)25日(rì)，某(mǒu)城(chéng)商行广州分行负责人对财联社表示，该行已经(jīng)关(guān)注到理财收益和存(cún)贷款利差的情况，理(lǐ)财与贷款利率差距过大必然引(yǐn)发资金空(kōng)转(zhuǎn)套利，这与货币政策初衷不符。估(gū)计下(xià)一(yī)步理(lǐ)财产品(pǐn)收益水平要降(jiàng)低到3％以下。

　　一家头部银(yín)行理财子负责人对财(cái)联社(shè)记者表示，考虑(lǜ)到(dào)理财产品底层资产大多(duō)数为(wèi)债券(quàn)，而债券市场(chǎng)发行人大多是大型(xíng)企(qǐ)业，理论(lùn)上(shàng)其(qí)收益(yì)率比个贷是要(yào)低(dī)一个等级。

　　“道理很(hěn)简(jiǎn)单，个人的信(xìn)用等级比大型企业要低，所(suǒ)以个贷的定(dìng)价理(lǐ)论上要比(bǐ)理财收益率高(gāo)才对。现在出现个贷定价和理财产品持平，甚至(zhì)出现倒挂(guà)，这只能说明个人部门当(dāng)前的信贷需求(qiú)不足，没有(yǒu)什么人想贷款，导(dǎo)致资金空转(zhuǎn)，这也是近年来比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表(biǎo)示。

　　该(gāi)人士同样认为，如果(guǒ)贷款定价持续下行未来新发理(lǐ)财产品收益率也(yě)会(huì)回落。“市场对利率走势的预期是一致的，新(xīn)发的收益率未来会下来(lái)，近期整体的趋(qū)势(shì)也是这样。一(yī)些(xiē)存(cún)量的(de)产品年化收益率(lǜ)近期大幅上行，主要(yào)是因为底层(céng)资产是(shì)去年(nián)利(lì)率(lǜ)高(gāo)位时候(hòu)拿的，在(zài)利率走低预期下，其(qí)净值表现就会向上拉。”

　　息(xī)差承压将推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率进(jìn)一(yī)步下行

　　受访银(yín)行人士对财联社记者称(chēng)，当前贷款端定(dìng)价疲软(ruǎn)的现状(zhuàng)，也(yě)是有关方面不断(duàn)出手规范(fàn)存(cún)款利率(lǜ)的核(hé)心动因(yīn)。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区大型城(chéng)商行负责人(rén)对(duì)记者表(biǎo)示，在贷款定(dìng)价上不去(qù)的情况下，未来存款利率持(chí)续下(xià)行(xíng)应该是大趋势，否则银行(xíng)净息差承受的压(yā)力将是巨大的。“现在各行(xíng)储(chǔ)蓄又多，之前理财波动的影(yǐng)响还(hái)没(méi)完全(quán)消除，很多客户的资金还(hái)没(méi)有出来(lái)，都压在(zài)储蓄里。”

　　有市场观点认(rèn)为，一旦第二(èr)季度贷款需(xū)求走弱得到确认(rèn)，意味着(zhe)贷款(kuǎn)利率(lǜ)依然有下(xià)降的(de)可能(néng)性和(hé)空间，银行(xíng)息差水平面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日，苏州银(yín)行一季度显示，截至(zhì)3月末，该行(xíng)净(jìng)利(lì)息收益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一(yī)步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰(fēng)团队最(zuì)新研(yán)报(bào)认为，未来存款市场成本管控仍有后(hòu)手(shǒu)牌(pái)，“类活期”存(cún)款是重要抓手。其(qí)预计，后续对(duì)于存款定价(jià)自律管理的手段(duàn)包(bāo)括但不(bù)限(xiàn)于(yú)以下三个方(fāng)面。首先(xiān)，协(xié)定存款、通知存款等创(chuàng)新类活期存(cún)款有可(kě)能将纳入自律(lǜ)机制管(guǎn)理(lǐ)。现(xiàn)阶(jiē)段，对核心定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)而(ér)言(yán)，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺(quē)少政策指引，未来或将对这类(lèi)产品(pǐn)比照(zhào)活(huó)期存款进(jìn)行规(guī)范(fàn)；其次，同(tóng)业存款(kuǎn)套壳协议存款需继续纠(jiū)正；最后，期权价值过低的(de)“假”结构性存(cún)款仍须规范(fàn)，后续或将结构性(xìng)存款的（保(bǎo)底收益+期权价值(zhí)）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降结构(gòu)性存款利(lì)率。

　　王一峰团(tuán)队测算认为(wèi)，如果全部企业活期存款利(lì)率降至2013-2018年(nián)0.70％左右(yòu)的平均水平，则上(shàng)市银行企(qǐ)业活期存款(kuǎn)成本率加权平均(jūn)降(jiàng)幅(fú)在30bp左右，将提振息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上市银行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 5公里是多少米 5公里是多少步