1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面

　　钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺(yì)科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司(sī)拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公(gōng)司(sī)迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告(gào)披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不(bù)到(dào)半年的(de)时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公司(sī)经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于(yú)对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公(gōng)告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是(shì)其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能远不(bù)止这公告出来(lái)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面的(de)10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步(bù)，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活动产(chǎn)生的(de)现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对(duì)这个(gè)故(gù)事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议(yì)外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池(chí)送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了(le)销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单(dān)金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均(jūn)价(jià)已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高近(jìn)日就(jiù)表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价(jià)格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经(jīng)优于(yú)钠(nà)电(diàn)池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明年钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的(de)成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项(xiàng)目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳(shū)理其(qí)过往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募(mù)资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则(zé)从传艺科(kē)技变为(wèi)全资子公司(sī)重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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