北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资(zī)中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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